和谐汽车(03836.HK)全年大幅盈喜,18年继续扩大4S店业务规模
栏目:企业动态 发布时间:2018-05-18 16:02
和谐汽车(03836.HK)全年大幅盈喜,18年继续扩大4S店业务规模3月27日,和谐汽车在香港文华东方酒店召开2017年度业绩...

3月27日,和谐汽车在香港文华东方酒店召开2017年度业绩会,公司主席冯长革等出席了业绩会。

一、财报概况

和谐汽车是国内主要的豪华与超豪华汽车品牌经销商。截止2017年12月31日,公司实现营收108.40亿元,较去年同期增加1.4%;毛利10.18亿元,同比增加32.2%;本公司权益持有人应占溢利10.09亿元(其中4S店业务贡献溢利5.52亿元),上年亏损约3.71亿元;每股基本盈利0.66元,拟派末期股息每股13港仙。

对于营收小幅增长,管理层称主要得益于售后服务收入提高近一成。另外,一方面由于主营业务毛利(新车销售、售后服务)较16年大幅提高2.2个百分点至9.4%,以及新能源车项目确认8.16亿元投资收益,所以公司全年录得10.09亿元净利润。

二、17年经营亮点

1)新车销售稳健增长

截止2017年,和谐汽车共有53个经销网点,代理13个豪华及超豪华汽车品牌。并且从品牌结构看,公司多个代理品牌(如宝马、捷豹路虎等)处于强产品周期、在华销量增速都维持15%以上。

由于豪华车是2017年增速最高的细分领域(前10大豪华车品牌共销售245万辆,增速17.9%),受行业高景气推动,去年和谐汽车的新车销售增长显著。去年和谐共销售新车25,917台,较16年明显增长5.3%。其中宝马品牌销量21,019台,占比达到81.1%(宝马仍是集团第一大代理品牌);雷克萨斯销量2,512台,同比增长30.6%。

反映到业绩上,17年公司4S店业务(含新车销售和售后服务)录得营收108.40亿元,较去年增加1.4%。并且受益于代理品牌强产品周期、具备价格强势,公司整体毛利较16年大幅提高2.2个百分点至9.4%,实现毛利10.18亿元,同比增加32.2%。

受上述因素推动,17年公司核心4S店业务贡献净利润5.52亿元,叠加新能源车项目引入A轮融资确认投资收益8.16亿元,全年实现净利润10.09亿元,而16年则亏损约3.71亿元,公司实现大幅扭亏。

和谐汽车业绩,和谐汽车财报

另外主要费用方面,除销售费用因为网点扩张导致小幅上升1.8%,其余行政开支和财务费用均分别较16年减少18.7%和33.3%,可见公司费用管控能力明显改善。

和谐汽车业绩,和谐汽车财报

现金流方面,2017年公司经营活动现金流入1.07亿元,投资活动现金流入0.65亿元,融资活动现金流入2.38亿元,并且现金余额为16.99亿元,整体状况良好。

2)新能源汽车项目完成A轮2.4亿美元融资

2017年,公司的新能源汽车项目FMC继续稳步推进,去年9月先后发布全新品牌BYTON拜腾、南京工厂开工建设,并在2018年1月的美国拉斯维加斯CES展上发布首款概念车BYTON Concept。目前FMC南京工厂也成为江苏省政府重点支持项目。

在引入融资方面,FMC在去年三季度完成2.4亿美元融资,投资方包括江苏当地龙头民营企业、苏宁、丰盛和一家国有企业。由于FMC估值上升,公司在去年确认投资收益8.16亿元。

3)完成综合售后业务拆分

2017年,公司的综合售后业务主体——河南和谐汽车维修服务有限公司引入管理团队和外部投资者,完成业务拆分。目前河南和谐汽车贸易有限公司、售后管理团队及外部投资人分别持有独立售后公司49.28%、25.36%、25.36%的股权,交易完成后,公司仍是独立售后公司的主要投资者,未来计划在业务成熟后上市。

4)战略合作大地保险

2018年1月15日,和谐与大地保险(中国大地财产保险股份有限公司)签署合作协议,该协议规划双方将在车保、投融资业务(股权、金融产品等)、创新交流领域(车保营销培训)深入合作。另外依托大地保险以及其背后中再、汇金的金融央企背景,双方未来大概率会在汽车金融(车险、融资租赁)、“两翼”业务发展融资等方面合作。

三、公司未来展望

和谐管理层表示4S店业务未来仍将是公司的核心业务,随着经营网点持续扩张,公司预计该业务将贡献高增长业绩。

网点方面,和谐目前有21个在建及待建经销网点,并且这些网点主要以宝马、玛莎拉蒂、沃尔沃等豪华品牌为主,契合目前豪华车销售高增长趋势。另外,和谐目前现金余额16.99亿元,充足资金会支撑网点扩建计划。

产品方面,和谐4S店业务将受益宝马强产品周期的打开(公司宝马销量占比81%)。具体的今年2月宝马新5系525Li已经投放市场,该型号是5系的入门级车型,具备高性价比,预计会使市场对新5系的消费需求充分释放。另外长期看,18 年6月第3代宝马X3 SUV国产、19年第7代3系推出,以及2020年宝马X2 SUV国产,宝马强产品周期将持续2-3年。